이슈 중립금리 하락으로 커지는 명목금리 하한 제약 위험

요약

추세 성장이 느려지면 실질중립금리가 내려가 앞으로 명목금리가 0 아래로 내려가지 못하는 제약에 부딪힐 가능성이 커진다. 기대인플레이션까지 낮으면 명목금리가 낮은 수준에 머물러 경기가 나빠져도 금리를 내릴 여지가 좁아진다. 그래서 저자들은 물가가 너무 오르는 위험뿐 아니라 너무 낮은 위험에도 균형 있게 대응해야 한다고 권고한다. 새로 통화정책 목표에 더해진 금융안정을 이유로 높은 금리를 유지하면 그것이 오히려 저물가를 부를 수도 있다. 금융안정을 지키면서도 기대인플레이션이 지나치게 떨어지지 않게 하는 통화정책 체계가 무엇인지 점검해야 한다는 것이 제언의 요지이다.