이슈 자산 가치가 오르며 자본이 생산적 투자 대신 자사주 매입으로 쏠린다

요약

MGI는 부풀어 오른 대차대조표가 경제를 강하게 만들기보다 오히려 약점을 드러낼 수 있다고 설명한다. 부동산과 주식 가치가 GDP보다 빠르게 오르면 자본이 새 자산을 짓는 대신 이미 있는 자산을 사들이는 데 지나치게 몰릴 수 있다. 이런 매입에는 흔히 상당한 차입이 동원되어 레버리지가 함께 쌓인다. 그 결과 자산 평가액은 올라가지만 장기 성장을 낳는 투자는 부족해져 경제가 허약해질 수 있다. 보고서는 2025년의 부가 실물 투자보다 빠른 자산 가격 상승에 더 크게 기댔고 생산자산의 GDP 대비 비율은 제자리였다는 진단과 이 기제를 연결한다.