신호 생산성은 제자리, 저축은 높은 채로 유로존이 장기 침체로 되돌아간다

요약

MGI는 유로존이 생산성은 제자리이고 저축은 늘어난 가운데 팬데믹 이전과 비슷한 장기 정체 국면으로 되돌아갔다고 진단한다. 유럽의 대차대조표는 이탈리아 정부부채 같은 예외를 빼면 미국보다 전반적으로 균형이 잡혀 보이지만, 독일·프랑스·이탈리아 세 최대 경제의 생산성 증가율은 모두 낮아졌다. 총수요가 약해지면서 개인 저축률은 2025년 15.1%로 2010～2019년 평균 12.5%를 크게 웃돌았다. 물가는 대체로 유럽중앙은행의 2% 목표를 향해 가고 있었으나 에너지 가격에 더 취약해, 2026년 4월부터는 에너지 비용 상승으로 연간 물가 상승률이 3.0%로 올라섰다. 생산적 투자는 팬데믹 이전과 세계 평균에 못 미치고, 독일과 프랑스의 1인당 가계 부는 구매력 기준으로 줄었다.