이슈 AI에 실망하거나 지정학이 흔들리면 미국 증시가 되돌림에 들어갈 수 있다

요약

MGI는 미국을 생산성 가속 경로에서 밀어낼 수 있는 결정적 변수 가운데 하나로 기업 이익을 꼽는다. 이 측면에서는 장기 전망에 큰 구조적 변화가 생길 때, 예컨대 AI에 대한 기대가 무너지거나 지정학적 충격이 크게 닥칠 때 주식이나 부의 급격한 되돌림이 시작될 수 있다. 위험이 큰 이유는 미국 주식이 GDP의 3.7배, 순자산의 2.4배로 사상 최고 수준이고 가계 부의 40% 가까이를 차지하기 때문이다. 따라서 주가가 조정되면 수요가 급격히 위축되고 오랜 저성장이 이어질 수 있다. 보고서는 기업 이익이 지금의 높은 평가액에 담긴 기대를 충족하는 것이 무엇보다 중요하다고 결론짓는다.