신호 위축 이전 중국 유입 자금의 36.9%가 포트폴리오 자금이었다

요약

중국은 유입이 위축되기 전 외국 자본의 상당 부분을 이례적으로 포트폴리오 투자로 받아들였다. 2017～2020년 중국 유입 자금의 36.9퍼센트, 곧 3분의 1 이상이 포트폴리오 자금이었고 이는 다른 개도국보다 높은 비중이었다. 이후 기간에 중국으로 들어가는 모든 유형의 자금이 줄었지만 직접투자의 감소 폭이 59억 달러로 가장 작았다. 포트폴리오 자금은 141억 달러, 은행 관련·기타 자금은 97억 달러 줄었다. 그 결과 중국의 후퇴는 자본의 양뿐 아니라 구성도 바꿔, 중국과 개도국 전체에서 직접투자 비중을 끌어올렸다. 포트폴리오 자금의 비중이 높았던 만큼 중국의 이탈은 개도국 자본 흐름의 성격 자체를 바꾸는 효과를 냈다.