신호 총요소생산성 둔화가 2010년 이후 성장률 하락의 3분의 2를 설명

요약

저자들은 노동소득분배율을 0.65로 둔 생산함수로 과거 성장률을 노동, 자본, 총요소생산성의 몫으로 나눴다. 2011～2019년 성장률은 2001～2010년보다 1.6%p 낮았는데, 그 하락분의 66.9%가 생산성 증가세의 약화로 설명된다. 곧 글로벌 금융위기 이후의 성장 둔화는 주로 생산성이 덜 오른 데서 비롯됐다. 최근 10년인 2015～2024년을 2011～2019년과 견주면 생산성 부진이 이어진 데다 노동투입 증가세까지 꺾이면서 성장률이 0.6%p 더 내려갔다. 성장을 끌어내리는 힘이 생산성 하나에서 생산성과 노동 둘로 옮겨 가고 있음을 보여 주는 분해 결과이다.